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北京快乐8:新醫保目錄大調整讓A股沸騰 機構稱這類葯企迎來春天

本文由:黄思洁 编辑 2019年08月25日 23:23 外交动态061 ℃

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世紀證券研究報告指出△π┊,新醫保目錄落地后應關注創新葯及仿製藥頭部葯企□。新版醫保目錄將明顯優化用藥結構及效益◇♂⊙,動態調整機制利好 療效好、需求大的創新葯及優質仿製葯△↑☆,使其可及時 納入醫保、快速放量貢獻業績〇。

3、支持一致性評價∟π,按通用名統一支付標準↑。在支付方面?,對有通過一致性評價仿製葯的目錄新准入藥品⌒☆∵,以及有仿製葯的協議到期談判藥品原則上制定統一的支付標準﹡↑,鼓勵仿製葯替代進程┊。

個股方面∟﹡⌒,華仁葯業、方盛製藥、龍津葯業、紫鑫葯業、誠意葯業等11隻股票漲停∵♂,另有12隻股票漲幅超過5%〇△,37隻股票漲幅在3%—5%□。

受這次調整的影響♂♀,本周五(8月23日)醫藥股表現十分出眾⊿〇。當日中信一級行業指數中▽♂⊿,醫藥指數上漲2.41%⊙□∴,漲幅居於首位?⌒∴,且遠高於排名第二的銀行指數♂π,後者上漲1.15%⌒。

8 月 20 日醫保局、人社部發佈《關於印發的通知》♂,將於 2020 年 1 月 1 日開始執行⊙☆♂。新版目錄是國家醫保局成立后第一次全面調整⊙,也是 2000 年第一版藥品目錄使用以來對所有藥品的一次全面梳理∴┊〇。

2、國家醫保局收權◇,省級部門無增補權限∟π。本次除了發佈醫保目錄外▽△,國家醫保局再次要求原省級醫保調增品種應在3年內消化∴,但同時有條件對民族藥品、中藥飲片、治療性院內製劑開了小口子?┊⌒,特殊藥品仍有一定的發展開拓空間□。

中信建投認為π,國家醫保目錄已步入常態化調整:常規目錄為騰籠換鳥∟⊙┊,新增和剔除品種缺乏大品種△〇⌒,建議迴避屬於國家重點監控目錄且收入佔比很高的公司♀⊿。談判目錄為增量擴容??,擬納入談判品種數量大超預期◇♂↑,未來一大批創新藥品種或將爆發⌒。

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據了解☆⌒,前列地爾注射液是一款用於治療心臟疾病的葯∟↑♀。哈葯股份該類產品2018年的銷售收入為17941萬元∴,占公司營收的1.64%⊙〇◇,但銷售毛利佔到了公司銷售毛利的5.51%π。根據公司2018年年報☆,心腦血管類產品是哈葯股份毛利率最高的產品♀⊙♀,高達77.26%π。而如今▽♂♂,公司的高毛利藥品之一則被剔除了醫保目錄♀。

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8 月 20 日醫保局、人社部發佈《關於印發的通知》∟⊙,將於 2020 年 1 月 1 日開始執行△〇﹡。受這次調整的影響∴,本周五醫藥股表現十分搶眼☆,並帶動了整個A股的氣氛┊⊙♀。

對於這一利空消息▽♂,二級市場迅速作出反應∵□⌒,8月22日開盤后△,哈葯股份低開低走♂,全天收跌4.78%?。與此同時∴♂,哈葯股份旗下上市公司人民同泰全天收跌1.2%⊿。

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目錄調整有三大亮點1、初步確定將128個藥品納入擬談判准入範圍☆,醫保增量擴容將促納入品種爆髮式增長⊙⊙♂。本次初步確定將128個藥品納入擬談判准入範圍?△◇,包括109個西藥和19個中成藥♀△,遠超2017年談判的44個品種┊⊙。這些藥品的治療領域主要涉及癌症、罕見病等重大疾病、丙肝、乙肝以及高血壓、糖尿病等慢性病等?。業內人士認為▽⌒⊙,本次談判範圍相比2017年的44個醫保談判範圍和2018年的18個醫保談判範圍極大擴張┊◇☆,體現了對國內外創新葯可及性的支持⌒△〇。本次沒有披露完整128個藥品名單⊿,有待後續公布〇□♂。

多家公司公告入選醫保目錄情況截至8月23日♀,爾康製藥(維權)、盤龍葯業、興齊眼藥、華森製藥、江蘇吳中、麗珠集團、中恆集團、華東醫藥、千金葯業、以嶺葯業、方盛製藥、太龍葯業、仙琚製藥、眾生葯業等20餘家公司公告了產品納入和調整情況┊。

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其中↑〇⊙,眾生製藥此次入選產品多達249個□∴π,甲類147個〇,乙類102個┊♂。包括核心產品復方血栓通膠囊、腦栓通膠囊、潛力品種硫糖鋁口服混懸液等納入本次目錄♂♂。

中信建投最新研報指出∴π△,在不考慮市場規模差異的情況下〇⌒,公司受益順序為:獨家品種>競爭格局好的仿製藥品種>競爭格局差的仿製藥品種□π┊。影響競爭格局的因素除了持有批文的家數〇,還有通過仿製葯一致性評價的家數◇。調出輔助用藥┊□,醫保支付結構調整加速⌒♂⊙,繼續看好製藥龍頭公司

國信證券認為◇┊,在新版醫保目錄的影響下↑▽♂,輔助用藥與中藥注射劑大幅承壓▽⊿∴,預計加速退出市場⌒。20種重點監控目錄里的品種直接不予報銷♀♂◇,中藥注射劑大多加以二級以上醫院和適應症限制△。糖尿病、心血管、皮膚病、神經類用藥等多個品種納入醫保目錄〇∴。德谷胰島素┊♂,多個DPP4二甲雙胍、沙坦+氨氯地平復方、他扎羅汀、托珠單抗、戈利木單抗等等均納入乙類目錄⊙▽,利好對應企業π▽。

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據國金證券統計↑﹡♂,有新增醫保藥品的化葯相關上市公司有石葯集團、恆瑞醫藥、翰森製藥、科倫葯業、麗珠集團、海正葯業∵△♂。中藥相關公司有同仁堂、白雲山、以嶺葯業、康恩貝、華潤三九、雲南白藥、東阿阿膠、葵花藥業、康緣葯業〇。

麗珠集團及下屬附屬公司也有186個產品納入△▽⌒,甲類95個▽⊿┊,乙類91個┊△♀。另外∵┊,麗珠集團本次退出國家《醫保目錄》的公司產品共計21個□□,其中18個產品已停產停銷?π。公司稱⌒〇,退出的在產在銷產品2019年1-6月合計銷售收入約佔當期營業總收入的4.58%∵⌒〇,因此對公司的經營狀況不構成重大影響♂♂。

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值得注意的是∟□,新醫保目錄的調整遵循「有進有出」的原則□。多家公司旗下藥品有納入也有退出π。8月21日晚間♂☆,哈葯股份發佈了《關於公司產品在2019年國家醫保目錄中調整情況的公告》⊿?□。根據該公告□⊿⌒,本次調整的產品主要有四類:1、前列地爾注射液--退出醫保目錄;2、雙黃連口服液--醫保乙類升甲類;3、重組人促紅素注射液(CHO細胞)--醫保支付範圍擴大;4、注射用鹽酸頭孢替安--醫保支付範圍受限⊙。

創新葯企業迎來春天對於新醫保目錄的調整π,相關券商研報也次第出籠△。目前各大券商一致認為新版醫保目錄出台後⊿〇,創新葯企業將迎來春天□⊙↑,但是受到調入調出機制的影響π▽,輔助用藥將加速退出市場△∴▽。

截至目前┊〇▽,醫藥板塊估值為31倍↑∟□,市凈率為3.47倍△□〇,滬深300估值為11倍∴,Wind全A指數的估值為16倍⊙, 剔除銀行后全部 A 股的估值為 23倍□□△, 雖然整體數據仍然處於A股平均估值中樞上方⊙⌒,但相較醫藥板塊歷史走勢來說□,這一估值已處於歷史低位△。

業內人士表示♂☆,新一輪帶量採購、耗材集采、醫保目錄調整等新政落地之後☆,醫藥產業細分板塊之間將出現分化↑♂。

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